国泰君安：关注白酒、啤酒和饮料、大众食品领域的投资机会

证券时报网讯，国泰君安研报指出，1）白酒：确定先于成长，关注批价趋势及头部酒企导向白酒报表 端2024年二季度开始进入下行期，2025年上半年预计底部震荡。 动销放缓，库存被动上行，预计批价相对疲软，2025年春节将经历压力测试期。 2）啤酒和饮料：啤酒业绩分化、饮料结构繁荣。 2024年三季度暑期旺季出行呈现量强于价特征，出行人次保持恢复和增长趋势，具备低价/高频消费特 征的饮料受益明显，需求韧性凸显；啤酒业绩分化区域品牌优于全国性品牌，2025年板块低预期下有望 修复，预计被动升级趋势和区域品牌优势延续。 3）大众食品：边际改善，结构分化。 大众食品三季度边际改善，结构分化明显。 成本下降陆续体现，低成本、低价格成为趋势，高性价比产品优势凸显，重点布局两头；成长股估值溢 价显著消化，重点聚焦成长性赛道零食，并关注调整后的调味品、餐饮供应链以及低估值超跌、高股息 标的。 校对：祝甜婷 ...