中信证券：预计短期内活跃资金和散户继续推动主题板块轮动

经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性应对，静态外推不可取；从当 前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，预计经济和价格指标都将保 持平稳；三类资金尚未形成共识，预计活跃资金和机构分离定价的市场生态及主题轮动的市场生态仍将 延续，配置思路仍指向内需消费和绩优成长切换。 首先，从政策定调来看，超常规财政政策的空间相对有限，但货币政策想象空间更大，宽松的宏观环境 足以支撑市场的活跃度。 其次，从经济运行来看，12月以来地产市场初步有企稳迹象，暂时不会对经济产生更大拖累，预计"两 新"政策将无缝衔接，政策真空期内消费和投资均有一定支撑。 最后，从市场环境来看，预计短期内活跃资金和散户继续推动主题板块轮动，境内主观多头机构整体仍 缺乏定价能力。 经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性应对，静态外推不可取 1）超常规财政政策的空间相对有限，但货币政策想象空间更大。中信证券研究部政策组预计明年赤字 率有望提升至4%，新增专项债相比今年增加6000亿元左右，特别国债相比今年增加5000~10000亿元， 我们据此预测，如果再考虑2万亿元化债，广义 ...