2024年度白云山资产负债分析

2024年度白云山资产负债分析 白云山 近十年来资产结构如下： 负债结构如下： 仅仅看报表表面数据，很容易得出白云山从财报上看是差生的结论，存在以下几个明显问题：大存大贷、应收账 款、存货占比高且逐年增加、固定资产增长迅速。但经过我深入的分析，白云山这几个问题并不像表面看起来的 那么糟糕。 1、大存大贷 白云山账面上的实际现金远不止货币资金科目中所示的那么多，债券投资、一年内到期的非流动负债、其他非流 动负债中经常都藏着大额的 银行 存单，也可以看作现金资产，2024年现金类资产超过300亿并且货币资金中受限 的现金相对其货币资金体量很小（不到20亿）。但白云山的有息负债也逐年增加，2024年规模达到近120亿。很多 人就会说，为什么公司要一边不缺钱一边借钱呢？这是不是属于"存贷双高"呢？是不是有财务造假的可能呢？ 我们先来看看公司是怎么解释这个问题的。在多次投资者交流环节被问到存贷双高的问题时，公司的回答是由于 不同子公司的报表合并所致，通俗来说，就是一些子公司不差钱，账上趴着很多资金，但一些子公司很缺钱，去 外面借了很多钱，由于是不同的经营主体，资金不能随便互通，所以造成了合并报表的存贷双高。那么有没有办 ...