航天电子(600879)：军贸业务创历史新高；把握卫星/低空等战新产业机遇

24 年利润率有所提升；25 年营收计划144.09 亿。1）单季度：公司4Q24实现营收50.5 亿元，YOY -12.5%；归母净利润-0.14 亿元，上年同期为0.12亿元；2）利润率：公司4Q24 毛利率同比下滑4.1ppt 至 17.7%；净利率同比下滑1.0ppt 至0.1%。2024 年毛利率同比提升0.7ppt 至21.0%；净利率同比提升1.1ppt 至4.2%。3）公司披露2025 年经营计划：将力争实现营收144.09亿元，YOY +0.90%。 发挥航天电子信息传统领域优势；军贸业务创历史新高。2024 年，分产品看，公司：1）航天产品：实 现营收118.2 亿元，YOY -17.6%，占总营收83%，毛利率同比略下滑1.20ppt 至21.9%。2）民用产品：实 现营收23.7 亿元，YOY-43.9%，占总营收17%，毛利率同比提升5.18ppt 至15.2%。经营分析：1）公司 无人系统军贸产品在型谱化、系列化发展方面取得长足进步，2024 年交付数量与营收规模均创历史新 高，军贸合作渠道逐渐拓宽，并根据不同军贸公司海外主阵地采取"一司一策"市场营销策略，力争发挥 各自优势深化无 ...