国证国际：予中化化肥(00297)“买入”评级 目标价1.6港元

成长业务发展良好 2024年公司的基础业务、成长业务、生产业务收入达到108.7/80.2/23.8亿，同比变化-4%/+2%/-7%，占 比为51%/38%/11%。基础业务收入同比减少4.7亿元，受钾肥市场价格全年两次震荡式下行影响，销售 均价同比减少16%。成长业务收入增加1.8亿元，利润同比增长45%，因为公司生物+战略取得良好成 果，高端复合肥销量大幅增长。生产业务分部收入下降1.7亿元，是因为中化长山的合成氨与尿素价格 大幅下行。 生物肥料成为公司发展的重要驱动力 智通财经APP获悉，国证国际发布研报称，预计中化化肥(00297)25-27年净利润将达到12.3/13.8/15.3 亿，同比提升15.5%/12.4%/10.8%。该行看好中化化肥的生物+新型肥料的发展，销量持续优化，利润率 逐年提升。最后提升目标价至1.6港元，予"买入"评级。 国证国际主要观点如下： 业绩符合预期 2024年中化化肥实现营业收入212.7亿元，同比减少2.1%，归母净利润10.6亿元，同比增长69.5%。毛利 率12.0%，同比提升1.6个百分点，净利率5%，同比提升2.1个百分点。每股盈利0.15元，每股派息0 ...