青岛银行(002948)：利润增速预计领跑 质效提升逻辑加速验证

事件评论 事件描述 青岛银行2024 全年营收同比增速8.2%（前三季度增速8.1%，Q4 单季增速8.5%），归母净利润同比增速 20.2%（前三季度增速15.6%，Q4 单季增速45%）。全年利息净收入增速6.4%。 年末不良率环比下降3BP 至1.14%，拨备覆盖率环比下降4pct 至241%，较期初上升15pct。 年末拨备覆盖率较期初上升15pct，2020 年以来拨备持续上行，风险抵补能力继续夯实。 投资建议：盈利增速预计领跑行业，质效提升逻辑加速印证。2024 全年利润增速超预期，营收保持较 高增速，扩表提质增效；近年息差管控卓有成效，息差绝对水平和降幅相对同业均具备明显优势，负债 成本加速改善，资产质量各项指标继续向好，不良净生成率继续回落，拨备继续上行。预计2025 年业 绩继续保持较高增速，资产质量延续改善趋势，目前估值0.59x2025PB，具备低估值、低持仓优势，持 续推荐，维持"买入"评级。 风险提示 1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。 业绩：盈利增速显著超预期，利息净收入增速上行。全年营收保持较高增长，利息净收入增速加速增 长，源于净息差保持相对稳定+规模较快增长 ...