新宙邦(300037)：24年公司盈利下滑 持续扩大全球产能布局

事件：公司发布2024 年年度报告，24 年公司实现营业收入78.47 亿元，同比+4.85%，实现归母净利润 9.42 亿元，同比-6.83%。其中，24Q4 实现营业收入21.80 亿元，同比+14.64%，环比+4.57%；实现归母 净利润2.41 亿元，同比+12.47%，环比-15.78%。 24 年公司收入增长盈利下滑，电池化学品量增价减。2024 年新能源行业增速放缓，电池化学品竞争激 烈，产品价格持续下行，国际贸易摩擦加剧，同时公司投产项目处在产能爬坡期，运营成本有所增加， 公司归母净利润同比下滑6.83%。 盈利预测、估值与评级：考虑到电解液价格仍处低位，我们下调公司25-26 年的盈利预测，新增27 年的 盈利预测。预计25-27 年的归母净利润分别为11.92（下调18.9%）/15.65（下调22.5%）/19.13 亿元。公 司聚焦新型电子化学品及功能材料业务，新增产能有望持续放量，发展前景广阔，维持公司"买入"评 级。 风险提示：产能建设风险，产品价格下滑，下游需求不及预期风险。 2024 年公司电池化学品业务实现营业收入51.16 亿元，同比增长1.24%，虽电池化学品销量同比大 ...