钢材期货二季度行情展望：需求预期上调 二季度库存矛盾不大

基差：一季度螺纹钢和热卷价格整体呈现区间波动走势，一月初价格从低位冲高后，二、三月价格中枢 有所回落。螺纹钢价格波动区间3150-3400元；热卷波动区间为3300-3500元。截止3月末，5月合约螺纹 和热卷价格分别是3200元和3300元。螺纹基差偏强走势，现货偏弱；热卷基差持平走势。跨期价差方 面，5-10价差呈现下跌走势。螺纹5-10价差持续下跌，从-20下跌至-80元/每吨。热卷5-10价差从-10下跌 至-45元每吨。一季度钢材供需矛盾不大，原料双焦价格走弱，钢材需求预期偏弱，影响钢价中枢有所 下移。 供给：产量接近去年高点，考虑去年二季度产量基数高，预计增量压力将在三季度出现。从高频数据看 铁元素产量（铁水+废钢日耗）：一季度产量累计增幅500万吨，预计4月份产量累计增幅1000万吨。考 虑去年5-7月份是高基数，今年上半年的产量增幅大概在1000万吨水平。去年3季度基数低，预计三季度 增量压力凸显，以当前产量平推全年增长3500万吨。 3月策略：螺纹钢和热卷5月波动分别参考3200-3400元区间和3300-3500元区间。 二季度观点：螺纹钢和热卷10月波动分别参考3200-3400元区间和 ...