中金：维持中国通信服务(00552)“跑赢行业”评级 目标价5.10港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到中国通信服务(00552)加强项目质量管控，下游客户运营商 资本开支下降超预期，该行下调2025年的净利润预测6.1%至36.83亿元，首次引入2026年的净利润预测 37.62亿元。公司当前股价对应2025/2026年7.7倍/7.4倍市盈率。该行称，考虑到公司把握AI发展机遇， 战新业务新签合同增长较快，维持跑赢行业评级和5.10港元目标价，对应9.0倍2025年市盈率和8.7倍 2026年市盈率。 中金主要观点如下： 优化用工结构、加强成本管控，毛利率持续三年提升 2024年经营成本同比+0.8%，毛利率同比提升0.1ppt至11.7%，公司持续优化用工结构、加强管控材料成 本、降低毛利较低的商品分销业务占比，集客市场毛利率保持稳定、运营商市场毛利持续提升。全年研 发费用55.7亿元，同比+0.3%，聚焦战略性新兴领域。2024年公司ROE同比-0.4ppt至8.2%。 经营活动净现金流表现优秀，分红比例42%同比持平 2024年公司经营活动现金流净额同比增长16.1%至62.21亿元;自由现金流同比+20.1%至52.1亿元。公司 着重长账龄应收账款催收工作， ...