两面针业绩 “高光” 背后：一场依赖资本游戏的生存挣扎

2025 年初，柳州 两面针 股份有限公司发布的 2024 年年报赚足眼球：营收突破 10 亿元大关，归母净利 润同比暴涨 255.6%至 8109.9 万元。然而，当资本市场的聚光灯穿透财报数据，这家拥有 46 年历史的 日化老字号，正上演着一场"主业失色、副业救场"的惊险戏码——其净利润的狂欢本质上是一场由股票 升值和政府补贴堆砌的"财务魔术"，而真正关乎企业生命力的主营业务，正陷入"增长停滞、竞争力流 失"的泥潭。 一、净利润暴增 2.5 倍：一场脱离主业的资本幻影 财报显示，两面针 2024 年扣非净利润仅 894.73 万元，同比暴跌 37.13%，与归母净利润的亮眼表现形 成刺眼反差。支撑利润高增长的核心动力，是持有的 中信证券 股票公允价值飙升 1794%，贡献了 8310.74 万元的非经常性收益，占净利润的 102.5%。换言之，若剔除这笔"炒股收益"，公司主营业务利 润甚至无法覆盖运营成本。 更值得注意的是，政府补助也成为利润"补丁"：2024 年获得 873.75 万元补助，同比增长 26%。两项非 经常性损益合计占净利润的 113%，意味着企业已形成"主业亏损、补贴续命、炒股填坑"的畸 ...