华泰证券：均胜电子智驾订单突破、机器人战略布局，目标价24.75元

公司全球资源整合成效显著，去年毛利率同比增长1.8个百分点至16.3%。其中，汽车安全营收约386亿 元，22/23/24年毛利率9.1/12.8/14.8%，欧洲区和美洲区毛利率持续改善。汽车电子营收约166亿元，毛 利率19.71%。 同时，均胜电子2024年订单实现历史新高，其中汽车安全/汽车电子业务订单574/265亿元，有望支撑未 来收入增速的回暖。华泰证券表示，均胜突破智驾订单，新获取了海外主机厂客户L2和L2++智能辅助 驾驶业务订单，目前深度合作Momenta、地平线、黑芝麻、高通、TI等，看好智驾领域进展加速。 均胜电子日前披露，2024年实现营收559亿元，扣非归母净利润约12.8亿元，新获订单839亿元创历史新 高，经营现金流净额约46亿元。华泰证券认为，均胜电子盈利修复动能依旧持续，叠加机器人、智驾领 域坚定布局，有望打造第二增长曲线，维持"买入"评级，目标价24.75元。 华泰证券指出，归母净利润低于预期主要系部分工厂关停及人员优化产生一次性重组整合费用。期间， 公司调整欧洲区业务战略规划，在德国地区推进组织精简，关闭德国阿沙芬堡工厂和罗马尼亚周边的卫 星工厂，并推进美洲地区5个工厂 ...