平安证券：给予南大光电增持评级

平安证券股份有限公司陈潇榕,马书蕾近期对南大光电（300346）进行研究并发布了研究报告《前驱体产品销 量高增，IC业务收入增幅显著》，给予南大光电增持评级。 投资建议：氟类特气方面，公司乌兰察布大规模三氟化氮等核心含氟特气项目持续推进，特气业务规模将实 现进一步扩大；氢类特气方面，磷烷混气打入光伏市场，销售规模实现较快增长；半导体前驱体材料方面， 多款产品实现稳定量产，持续导入集成电路量产制程，业务增长后劲足，带动IC收入增势显著；光刻胶及配 套试剂方面，掌握全流程材料自主生产技术，部分产品已实现销售，多款产品处客户认证中，后续有望持续 实现业绩增量。行业层面，终端半导体和面板行业基本面渐转暖、销售规模增势向好，公司特气和前驱体业 务收入有望继续保持良好的增长态势。结合2024年实际数据表现，考虑到氟类特气供应充足，价格和毛利率 下降，下调2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为3.62亿元(原 值4.17亿元)、4.43亿元(原值4.92亿元)、5.36亿元(新增)，对应2025年4月2日收盘价PE为59.3、48.4和40.1倍， 半导体行业处上行 ...