中信证券：购物中心逆势增长 地产头部平台强者恒强

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，购物中心业态和写字楼，酒店等不同，总体的供求形势并不 决定个体的经营结果。商家和消费者都会像更富活力的物理空间集聚，销售额的形成方可以推动租金稳 中有升。在内需总体向上的背景之下，新增一些低质量，无竞争力的消费空间并不影响核心资产的价 值。我国的商业地产行业开创了纯轻的商管运营模式。但该行认为，企业的好坏和轻资产还是重资产并 无关联。如果没有跑赢同业的能力，轻资产模式就没有发展的余地。如果有了跑赢同业的资产，重资产 公司也可以依托金融手段，不断扩大规模。长期来看，限制商业地产公司(无论轻重)发展的绝不是资 金，而是运营能力+地段布局。该行看好商业地产企业的发展。 中信证券主要观点如下： 外部不确定性增大，提振消费利好购物中心价值。 目前，外需存在较大不确定性，提振内需是构建新发展格局的战略基点。购物中心是承载居民消费，娱 乐，体验，休闲的重要物理载体，该行预计将受益于内需提振。近期，财政部、住建部要求加强消费基 础设施建设，改造城市空间以满足文化、旅游、餐饮、休闲娱乐需求，以中央财政支持以刺激内需。 根据赢商网统计，目前规模以上的购物中心总计超过6000座，该行预计其中 ...