梅花生物(600873)：有望受益于豆粕价格上涨 看好公司业绩弹性及防御属性

公司高比例分红+回购兼具防御属性。公司发布2024 年度利润分配预案，现金分红和回购金额合计22.7 亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例82.84%，对应股息率7.3%。 盈利预测及估值：综合考虑豆粕价格上涨带来的氨基酸涨价预期，我们上调25-27 年盈利预测至30.4、 33.4、36.1 亿元，同比分别增长+10.9%、+10.0%、+7.9%，对应PE 分别为10、9、9 倍，维持"强烈推 荐"评级。 风险提示：豆粕价格大幅波动；原材料成本上涨；贸易政策变化等 中方反制关税措施利多国内豆粕价格。4 月4 日，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自 2025 年4 月10 日12 时01 分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。4 月9 日，国务院关税税 则委员会公布公告，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，加征关税税率由34%提高至84%。具 体到大豆，2 月3 日经国务院批准，中方决定自3 月10日起，对原产于美国的大豆加征10%关税，此次 再次加征34%，故进口美豆关税合计增加94%。从我国大豆进口结构上说，2024 年中国进口大豆约1.05 亿吨，同比增长5.7%。其 ...