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贸易战加剧美元信用崩塌风险
Zheng Quan Shi Bao·2025-04-10 18:10

美债遭遇史诗级抛售后的美国政府表态,突出了当前政策的不确定性,这对美元信用是一个沉重打击, 市场也势必重新对美元信用计价。甚至有市场观点认为,继1971年美元与黄金脱钩以来的历史转折点或 在不远的将来。 美国对冲基金大佬达利欧的最新警告引发市场震动:"如果美国政府不立刻削减赤字,3年内必爆债务危 机。"这一预言背后是美债持有结构的深刻变化——传统机构投资者(外国央行、美国本土银行、美联 储)集体撤退,而风险承受力更弱的高风险"游资"正在接盘。 这种持有者结构的变化,显示不同市场主体对美元资产的不同态度。主要以对冲基金为主的私人资本追 逐美债高收益率和套利机会,特别是2022年美联储缩表以来,美国对冲基金(尤其是多策略平台基金) 成为美债最大的边际买家,而主权基金则倾向于规避风险,外国投资者持有美债比例已从2015年峰值 43%降至2024年的27%。 4月8日,美国3年期国债拍卖结果出炉,结果不理想,作为衡量美国国内需求的指标,美国境内投资者 获配比例为6%出头,是历史最低纪录之一。这显示,作为过去市场增量的私人资本,在"股债汇三 杀"的风险里,推升了美债流动性危机,暴露了美元信用体系的结构性脆弱。 近日美债 ...