航宇科技(688239)：利润韧性凸显 中长期成长动能明确

费用管控显效：1）24毛利率28.0%（YoY+1.2pct），小幅增长，得益于公司制造工艺优化，外贸业务规 模效应以及内部的降本增效。2）期间费用率12.1%（YoY-1.6pct），其中管理费用率5.0%，同比下降 2.0pct，主要因为股权激励未达考核目标值，股份支付费用冲回0.22亿。 总量承压，但业务结构优化：受国内客户交付节奏调整影响，航空锻件收入13.64亿元（YoY-9.14%）和 核电/深海等其他高端装备收入0.34 亿（YoY-85.8%），其中航空锻件营收占比80.84%，仍是核心业 务。得益于全球能源转型以及AI数据中心建设爆发，燃气轮机锻件收入2.01 亿元（同比+20.70%），占 比11.89%，跌居公司业务增长极，公司在行业波动中快速调整业务结构，展现公司多领域布局的经营 韧性。 事件：公司发布24年年报，实现营收18.05亿元（同比-14.19%），归母净利1.89亿元（同比+1.63%）， 扣非后归母净利1.72亿（同比+8.26%）。 Q4同比结束下行态势，利润韧性凸显：2024年公司营收18.05 亿元（YoY 14.19%），因部分国内客户交付节奏调整影响，航空锻件、 ...