美元债市“暴动”倒逼政策调整：美国国债收益率飙升引发全球关注

美元债市 " 暴动 " 迫使政策转向 截至本周五收盘，10年期美债收益率单周飙升逾40个基点，创2003年以来最大涨幅。债券价格与收益率反向而 行，表明投资者正加速抛售美债。法国巴黎银行策略师Sam Lynton-Brown指出，美债风险溢价持续高企，反映市 场对长期通胀、财政赤字及地缘冲突的担忧加剧。 凯投宏观首席经济学家Neil Shearing直言，债券市场的动荡是特朗普政府本周宣布部分冻结关税攻势的核心推 手。"债券市场掌控着政府的借贷成本。当市场功能受损的迹象显现时，恐慌情绪从财政部蔓延至白宫，最终促成 政策转向。" 贸易战反噬美债融资链 美国国债的"资金来源危机"正成为新的焦点。中国、日本等美国主要海外债主恰是此轮关税战的主要目标。传统 上，这些贸易顺差国将美元收入回流美债市场，为美国财政赤字提供融资。然而，特朗普政府削减贸易赤字的政 策目标与这一机制形成根本矛盾：若顺差缩水，各国购买美债的意愿和能力恐同步下降。 "美国在挥舞关税大棒时，可能低估了其对自身融资能力的反作用，"杰富瑞经济学家Mohit Kumar警告，"若贸易 伙伴减少对美债的配置，美国财政部将被迫以更高成本发行债券，进一步加剧赤字 ...