【私募调研记录】正圆投资调研澳华内镜、中微半导

根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，知名私募正圆投资近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）澳华内镜 （深圳正圆投资有限公司参与公司业绩说明会） 调研纪要：中微半导体2024年毛利率大幅提升，主要因23年主动降价去库存、24年晶圆成本下降及新产 品迭代。收入结构方面，消费电子占39%，小家电占37%，工业控制占21%，汽车电子占3%。各领域毛 利率分别为消费电子18%、小家电36%、大家电和工业控制39%、汽车电子52%。MCU产品中8位机和 32位机出货量比为10:1，销售金额比为2:1。2024年晶圆采购超10万片，主要来自华虹集团和新加坡 GF。成熟制程产能充沛，晶圆采购价格趋于稳定。管理层期望2025年营收增长保持或超过2024年增 速，特别看好汽车电子领域的发展。中美对等关税影响中低端市场出口，但加速中高端市场国产替代。 国内MCU市场竞争激烈，公司策略是稳步走入中高端市场。研发中心建成，品牌提升，吸引更多优秀 人才加入。经营性现金流大幅改善，因营收增长、晶圆采购支出减少及应收账款风险控制。公司专注 MCU设计多年，积累深厚，拥有独特IP和技术优势。 机构简介： 深圳正圆投资 ...