天汽模控股收购东实股份：汽车产业链重构下的资本突围与隐忧

此次收购东实股份，核心在于打通"模具设计-零部件量产"链条。东实股份在商用车/乘用车车身、底盘 及动力系统零部件领域深耕多年，拥有21项发明专利及"国家企业技术中心"资质，尤其在铝合金车身和 一体化压铸技术上积累深厚。双方协同后，天汽模可为整车厂提供从模具开发到零部件量产的一站式服 务，增强议价能力。 资本层面，东实股份2021年股权转让估值21.78亿元，2023年IPO申报时估值飙升至72亿元，虽撤回上市 后估值回调，但相较天汽模当前市净率（PB 2.4倍），仍存套利空间。 若以2023年半年净利润1.07亿元推算，动态市盈率约15倍，低于汽车零部件行业平均20倍水平，这对天 汽模而言具有吸引力。 东风系"断奶"难题与财务暗礁 2025年4月9日，天津汽车模具股份有限公司（以下简称"天汽模"）发布公告，拟以现金方式分步收购东 实汽车科技集团股份有限公司（以下简称"东实股份"）50%股权。交易完成后，天汽模对东实股份的持 股比例将从25%提升至75%，实现绝对控股。 这一动作不仅标志着国内汽车产业链整合进入新阶段，更揭示了传统制造业在新能源转型浪潮中的突围 野心与潜在风险。 产业协同与资本套利的双重算盘 天 ...