瑞银：乳业龙头宣布生育补贴计划 予中国飞鹤(06186)“买入”评级

根据中国农业农村部数据，2025年3月，受原奶价格低迷影响，奶牛存栏量同比降幅扩大至5.7%，环比 下降0.5%，降至609万头。不过，3月牛奶产量同比基本持平，主要得益于可产奶奶牛单产略有增加。 盈利能力方面，约93%的养殖群体处于亏损状态，环比上升4个百分点，3月牛奶生产利润为每公斤-0.36 元，环比每公斤亏损扩大0.14元。 智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，2025年3月中国奶牛存栏持续下降;中国飞鹤(06186)和伊利股份 (600887.SH)宣布生育补贴计划。该行表示，予中国飞鹤、伊利股份及蒙牛乳业(02319)"买入"评级，目 标价分别为7.4港元、37.2元人民币及23.3港元，另予妙可蓝多(600882.SH)"中性"评级及目标价18.5元人 民币。 瑞银主要观点如下： 供应：3月奶牛存栏量持续下降 成本：原奶价格下降;豆粕价格压力缓解 3月底，原奶价格小幅下降，至每公斤3.07元(环比下降0.3%，同比下降12%)，而零售牛奶价格环比下降 0.2%，同比下降0.9%。3月，主要饲料原料玉米和豆粕价格环比分别上涨2%、下降15%，同比分别下降 8%、10%。苜蓿和燕麦草的到岸价格维持在 ...