椰子水品牌if母公司冲刺港交所：内地贡献超九成营收 高营销投入能否持续？

近日，泰国椰子水品牌if的母公司IFBH Limited正式向港交所递交上市申请，计划在中国香港主板上市。这家以轻资产模式运营的饮料公司，凭借中国内地 市场的爆发式增长，2024年营收达到1.58亿美元，同比增长80.3%，净利润更是飙升98.9%至3332万美元。 然而，IFBH高度依赖单一市场的业务结构，以及持续攀升的营销成本，成为投资者关注的焦点。 IFBH的成功很大程度上得益于中国市场的狂热追捧。2024年，IFBH在中国内地的收入高达1.46亿美元，占总营收的92.4%，而中国香港及其他市场的贡献微 乎其微。 此外，IFBH的轻资产模式也暗藏隐忧。据了解，IFBH完全依赖泰国代工厂生产，其中控股股东General Beverage既是最大供应商，又是关键业务伙伴。尽管 这种模式降低了固定资产投入，但也使得IFBH对供应链的掌控力较弱，一旦遭遇原材料短缺或代工合作中断，可能严重影响产品供应。招股书亦承认，椰 子原料均来自泰国，地域单一性进一步放大了供应链风险。 灼识咨询数据显示，if已连续五年稳居中国内地椰子水市场第一，市占率达34%，远超第二名7倍以上。然而，这种高度集中的市场结构也意味着潜在风险 ...