联赢激光(688518)2024年报点评：锂电筑底蓄势起 非锂高增潮头立

事件: 2025 年4 月15 日，联赢激光发布2024 年年报。 公司首批为国际顶尖客户提供的小钢壳电池激光焊接设备成功量产，业务保持快速增长势头；3）汽车 及五金领域：2024 年收入1.94亿元，同比-16.2%，毛利率36.23%，同比-4.63pct。 2025 年，公司有望受益于锂电池头部客户扩产复苏+海外及非锂电业务持续开拓。1）锂电业务：2025 年初，锂电池行业头部客户扩产步伐明显加快，市场有所回暖，2025 年公司锂电设备订单金额及盈利 能力有望双升。同时，公司将持续加快国际化布局，持续提升海外业务占比，进一步拓展市场空间。新 技术方面，公司已为客户提供包括激光焊接设备在内的固态电池和大圆柱电池装配线。2）非锂电业 务：除3C 行业外，2025 年公司有望在半导体、汽车电子、连接器、继电器、氢燃料电池等细分行业取 得突破，其中半导体子公司将在光通信行业和IGBT 推出贴片机，在泵浦源行业推出贴片机和AOI 检测 设备，未来半导体业务或将成为公司新的增长点。 盈利预测和投资评级：我们预计公司2025-2027 年营收分别为36/44/50 亿元， 归母净利润分别为 2.28/3.38/4.1 ...