时报观察 贸易冲突加剧全球货币政策抉择难度

美国反复无常的关税政策不仅严重破坏国际经贸秩序，干扰企业正常生产经营和人民生活消费预期，更 让包括货币政策在内的宏观政策调控，在面对经济不确定性前景下显得无所适从、反应滞后。 美联储主席鲍威尔近日在芝加哥经济俱乐部发表讲话，传递出对货币政策可能陷入既要遏制高通胀又要 支持经济增长的两难担忧。他感慨生活瞬息万变，做判断非常艰难。美联储的抉择隐忧，与当前贸易环 境面临高度不确定性有很大关系。美国政府宣布所谓的"对等关税"不仅大超市场预期，政策的反复无常 更是让市场信心急转直下。对于厌恶不确定性的金融市场而言，应对不明朗前景的做法就是规避潜在风 险。美国金融市场近期出现的"股债汇"三杀，正是全球投资者对美挑起的关税战投下的否决票。 美联储对经济前景的担忧，也是市场的普遍担忧。不安的深层原因是当前世界政治经济格局正在经历深 刻变化。 当前，货币与通胀、增长、就业之间的关系更加复杂，金融市场剧烈波动与国际局势、各国经济政策调 整复杂互动，这也让各国央行的前瞻发力难上加难。一个明显的变化趋势是，主要经济体央行的货币政 策调整更多体现为宏观数据依赖，在宏观数据明朗之前，即便一些结构性数据已经反映出经济变化的苗 头，但一些央 ...