红旗连锁(002697)2024年报及2025一季报业绩点评：门店持续优化 区域加密拓展川南

风险提示：区域竞争加剧，新网银行投资收益的不确定性等。 本报告导读： 新网银行投资收益下滑拖累利润；直播电商驱动私域流量沉淀，对冲传统渠道压力，AI技术赋能无人 零售场景增量布局；区域加密，择机拓展川南城市群。 投资要点： 维持增持。更新盈利预测，预计2025-27 年归母净利分别为5.09/5.30/5.61 亿元，EPS 分别为 0.37/0.39/0.41 元。给予公司2025年4 亿元主业利润24 倍PE，给予新网银行1.12 亿元投资收益5 倍PE， 综合给予目标价7.42 元，维持增持。 业绩简述：2024 年收入101.23 亿元/同比-0.09%，归母净利润5.21亿元/同比-7.12%，扣非归母净利润 4.77 亿元/同比-2.79%；2025 年一季度收入24.79 亿元/同比-7.17%，归母净利润1.57 亿元/同比-4.15%， 扣非归母净利润1.53 亿元/同比+0.72%。2024 年新网银行和甘肃红旗投资收益约1.2 亿元/同比-18%， 2025 年一季度约0.3 亿元/同比-9%，主因银行业利率下行、息差收窄。剔除新网银行和甘肃红旗投资收 益影响，2024 年主业净利4 亿 ...