康泰生物(300601)：利润短期承压 持续布局新品研发

风险提示：生长激素水针集采降价风险，产品销售不及预期的风险，新品研发失败的风险，海外拓展不 及预期的风险。 持续高水平新品研发，聚焦多联多价疫苗、成人疫苗及创新疫苗。2024年以来，公司多项在研产品取得 阶段性进展：Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）申请生产注册获得受理并完成注册现场核查； 四价流感病毒裂解疫苗（3岁及以上人群）申请生产注册获得受理；吸附破伤风疫苗收到Ⅱ期临床试验 总结报告：吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗已获得I期临床试验总结报告，III期临床准备中；口服 五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）处于I期、Ⅱ期、III期临床试验阶段、20价肺炎球菌多糖结 合疫苗处于I期、Ⅱ期临床试验阶段；吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗 （五联苗）、吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗、麻腮风联合减毒活疫苗、四价肠道病毒灭活 疫苗（Vero细胞）处于I期临床试验阶段。 事件：2024年康泰生物实现营业收入26.52亿元，同比下降23.75%；归母净利润2.02亿元，同比下降 76.59%；扣非归母净利润为2.46亿元，同比下降65.93%。期未现金合计34.80亿元。 ...