深度*公司*泰胜风能(300129)：24年业绩短期承压 静候国内外风电装机需求释放

公司公布2024 年年报，2024 年公司实现营收48.48 亿元，同比+0.52%，实现归母净利润1.82 亿元，同 比-37.77%；实现扣非后归母净利润1.78 亿元，同比-29.11%。我们认为公司作为国内老牌的塔筒厂商， 有望充分受益于未来风电装机需求的逐步释放，维持公司买入评级。 支撑评级的要点 混塔业务稳步推进，海风业务拖累公司营收。2024 年公司陆上风电业务发展态势良好，陆上风电装备 （含混凝土塔筒）实现营业收入40.26 亿元，同比增长15.24%，其中混凝土塔筒类产品实现营业收入 4.40 亿元，同比增长821.59%。而由于2024年国内海上风电市场处于调整期，公司海上风电及海洋工程 装备实现收入6.72 亿元，同比下降37.77%。 行业竞争加剧，导致公司盈利能力有所承压。2024 年虽然国内风电装机容量有所增长，但是由于行业 竞争加剧，导致部分区域市场订单毛利率有所下降，2024 年公司毛利率为13.83%，同比减少4.25pct， 净利率为3.89%，同比减少2.22pct，其中陆上风电装备（含混凝土塔筒）的毛利率为13.69%，同比减少 5.21pct，海上风电及海洋工程装备的 ...