陕鼓动力(601369)：业绩稳健增长 气体运营业务表现亮眼

公司下游冶金行业景气度不及预期，我们随之下调公司25-26 年归母净利润预测7%/8%至11.7/12.9 亿 元，引入27 年归母净利润预测14.0 亿元，对应EPS分别为0.68/0.75/0.81 元。公司积极拓展新业务有望 对未来业绩形成支撑，维持"买入"评级。 风险提示：下游需求放缓；订单执行进度不及预期；气体投资增速放缓。 陕鼓动力2024 年实现营业收入102.8 亿元，同比增长1.3%；归母净利润10.4 亿元，同比增长2.1%。毛利 率为22.5%，同比上升1.0 个百分点；净利率为11.1%，同比上升0.3 个百分点。公司2024 年全年拟派发 现金红利合计7.8亿元，分红率达74.6%。 维持"买入"评级 营收、利润双双实现正增长，分红率达74.6% 设备业务积极拓展市场，新业务有望对公司业绩形成支撑2024 年，公司能量转换设备业务实现营收45.0 亿元，同比增长3.8%。公司在压气储能、石油化工、海外市场等多个领域实现突破。在压气储能领 域，公司为世界首台（套）300MW 级压气储能电站提供的双线四段八套大型压缩机组全部一次试车成 功，顺利并网；为全国最大规模的UOP 工艺丙烷脱氢装 ...