标榜股份(301181)：2025年Q1营收稳健增长 新能源业务驱动未来高成长

事件：4 月23 日，标榜股份发布2025 年一季报，实现营收1.29 亿元，同比+3.3%；实现归母净利润0.31 亿元，同比-4.3%。 投资建议：维持"买入-A"评级。我们预计公司2025-2027 年净利润分别为1.4/1.6/1.8 亿元，对应当前市 值，PE 分别为19.5/17.1/14.7 倍，考虑到公司新能源业务的放量与新业务的拓展，我们给予公司2025 年 25倍PE，对应6 个月目标价29.5 元/股。 公司2025 年Q1 实现营收1.29 亿元，同比+3.3%，环比-16.23%，保持稳健增长，公司核心客户一汽大众 2025 年Q1 实现销量38.08 万台，同比-4.82%，环比-18.74%，公司营收增速优于公司核心客户一汽大众 的销量增速，主要由于奇瑞、零跑等新能源客户逐步放量。公司2025 年Q1 的综合毛利率为34.30%，同 比-0.27 pct，基本持平。公司2025 年Q1 的期间费用率为11.97%，同比+0.69 pct，其中销售/管理/研发/财 务费用率分别同比+0.20/ +0.45/ -0.24/+0.27 pct。公司2025 年Q1 实现归母净利润0.3 ...