邓海清：中国货币政策已悄然转型，降准降息或从“前锋”变“后卫”

美联储主席和中国央行行长在华盛顿上演的"镜像双城记"反差，恰似世界经济版图上的冷暖锋交汇，暴 露出全球治理体系已深层撕裂。镜像的一面是，"美国例外论"和"美国优先"焦虑症结合生出来的政 策"魔丸"，让神通广大的美联储也陷入通胀焦虑和降息化债的囚徒困境中无所适从，"卖出美国"的股债 汇三杀似乎正动摇美元霸权的根基。尼克松时期财政部长约翰·康纳利那句名言，"美元是我们的货币， 却是你们的问题"。这一次，今非昔比，可能也会是美国的问题。镜像的另一面，中国央行不仅在国内 创设新政策工具积极稳定股市和房市，在 G20讲坛重申"多边主义不是多选题"，反对关税贸易战，反 对"美元武器化"，始终遵循着"共济共赢"的商业逻辑。 美元潮汐引发新兴市场持续失血，特朗普加速推进"贸易强脱钩，美元不脱钩"，中国央行显然需要根据 新环境重构货币政策框架体系。降准降息这些传统总量工具虽然并未退场，但需要重新评估其作用及时 机，不宜僵化刻舟求剑。当下，这些政策工具或许需要从"前锋"转为"后卫"，更加重视"超级结构主 义"，注重为全球流动性构筑防波堤。 可以合理猜测，中国央行货币政策已悄然启动了战略转型，正构建起"货币政策+"的新型立体框架体 ...