和顺科技(301237)2024年报点评：产能增长较大 未来有望逐渐贡献业绩

投资要点： 给予S"谨慎增 持"评级。公司技术研发实力较强，2024 年新增产能较大，随着未来几年公司产能逐渐爬 坡，业绩有望持续增长。我们调整公司2025-2026 年BPS 预测值为16.91/17.35 元（原值为18.82/19.60 元），新增2027 年BPS 预测值为18.32 元,2025-2027 年EPS 预测值分别为0.19、0.49、1.07。参考可比公 司估值，给予公司2025 年1.5 倍PB，上调目标价至25.37 元。 本报告导读： 产品价格下降影响2024 年业绩。2024 年，公司实现营收5.03 亿元，同比增长19.36%；实现归母净利 润-0.47 亿元，同比减少422.03%。 公司技术研发实力较强，2024 年新增产能较大，随着未来几年公司产能逐渐爬坡，业绩有望持续增 长。 2024 年受供需格局变化、行业价格竞争等影响，公司产品销售价格下降导致毛利率下滑。部分产品的 存货跌价损失以及信用减值等增加，导致利润同比下降。 产能增长较大，未来有望逐渐贡献业绩。2024 年，公司3.8 万吨双向拉伸聚酯薄膜生产基地建设项目及 自筹资金3.5 万吨双拉伸聚酯薄膜项目已投产， ...