长城基金汪立：在“战略相持期”，关注结构占优的科技板块

上周市场继续震荡上行，市场成交额持续偏低，日均成交额11，466亿元左右，关税对市场的影响逐渐 减弱，市场回归国内市场情绪与资金交易为主。风格上，整体成长优于价值，小盘跑赢大盘；行业上， 汽车、美容护理、基础化工等表现靠前，食品饮料、房地产、煤炭等表现靠后。 宏观展望：国内强调"以稳为主"，美国关税冲击减缓 国内方面，仍然维持基本面的缓慢修复，出行相关消费和有补贴的商品消费仍然是主要驱动力，地产销 售有所走弱，但仍强于季节性。开工率方面，在地产政策预期的影响下，黑色系产业链出现一定修复， 部分大宗商品的价格出现弹性，但是从产业需求的反馈看，外需订单有明显的撤单现象，导致企业的库 存上升，而短期内国内需求的支撑仍有限，因而整体的需求和大宗商品价格仍维持下行的预期。 展望未来，关税对国内需求的冲击或较大，短期内可能有抢出口的补充，但是中期来看，需求下滑的压 力较大，往后宏观基本面的支撑仍需要更多的增量政策落地。从4月中共中央政治局会议释放的政策信 号来看，简单总结就是"以稳为主"，肯定了一季度较好的经济增长态势，对关税等外部冲击有较强的重 视，以及有全方位充足的政策预案。从表述来看，政策的重点包括：1）提出"稳就 ...