中国交建(601800)：Q1新签订单开门红 奠定增长基础

Q1 受季节性因素影响，支付供应商现金流出较多25Q1 末，公司有息负债率/资产负债率34.3%/75.3%， 同比+0.7/+1.2pct，较24 年末+0.01/+0.52pct。25Q1 公司经营活动现金净额-489 亿，同比多流出93 亿， 主要系受季节因素影响，收支节奏错配，支付供应商现金流出较多，Q1 收现比为94.9%，同 比-1.61pct，付现比为125.5%，同比 +3.77pct。 25Q1 末公司应收票据及应收账款/合同资产/应付票据及应付账款/合同负债分别为1410/2091/4156/921 亿，较24 年末+12/+29/-102/+68 亿。 Q1 新签合同额实现开门红同比+9.0%，奠定全年增长基础25Q1 新签合同额5530 亿，同比+9.0%。其中 基建建设/基建设计/疏浚业务/其他新签4935/155/410/30 亿，同比+6%/+53%/+40%/-15%。基建建设合同 中城市建设领域新签2706 亿，同比+5%，境外工程新签1057 亿，同比+21%，港口建设新签321 亿，同 比+12%，道路桥梁、铁路新签有所下滑。 盈利预测与估值 公司发布一季报：25Q1 实 ...