容知日新(688768)：现金流改善 期待订阅制服务拓展

容知日新发布年报和一季报，2024 年实现营收5.84 亿元（yoy+17.21%），归母净利1.08 亿元 （yoy+71.49%），扣非净利1.05 亿元（yoy+84.06%）。 盈利预测与估值 公司2024 年提出伙伴战略、服务战略和好产品全球化战略，有望从加大销售杠杆、商业模式创新提升 盈利能力和产品研发三个维度提升企业的经营业绩。我们上调营收增速，预计25-26 年归母净利润 （+22%/27%）至1.58 亿元、2.09 亿元，并预计27 年归母净利润为2.62 亿元，对应EPS 为1.80、2.39、 3.00 元。可比公司25 年Wind 一致预期PE 均值30 倍，考虑到公司订阅制业务创新有望持续提升业务规 模，且企业是国内PHM 行业龙头，应有溢价给予公司25 年36 倍PE，目标价64.80 元（前值30.94，24 年26 倍PE）。 风险提示：市场竞争加剧，应收账款回收、新领域、技术研发拓展不及预期。 2025 年Q1 实现营收8357.40 万元，同比37.51%，归母净利润-639.18 万元，同比减亏1291 万元。公司业 绩有较强季节性，通常四季度是收入和利润确认高峰，20 ...