威迈斯(688612)：聚焦技术创新 盈利能力短期承压

在国内市场，公司多个境内车企定点车型SOP 逐步放量，24Q3 与上汽奥迪正式建立合作，为其智能数 字平台首款纯电车型提供技术支持和车载电源产品，同时获得长城汽车某热门车型的项目定点。在海外 市场，公司已取得雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等境外车企定点，并向Stellantis 集团量产发货。 公司公布24 年报与25 年一季度业绩：24 年收入63.72 亿元，同比+15.39%；归母净利润4.00 亿元，同 比-20.34%。25Q1 收入13.53 亿元，同比-1.02%；归母净利润1.01 亿元，同比-11.70%。公司25Q1 业绩 低于我们预期（1.20亿元），主要系市场竞争激烈影响盈利能力。看好公司不断突破技术壁垒，加速拓 展国内外市场。维持增持评级。 市场竞争激烈，盈利能力承压 24Q4 公司毛利率/ 净利率分别同比-9.23/-6.01pct ； 25Q1 分别同比-1.42/-0.97pct。24Q4/25Q1 毛利率/净 利率同比下滑或主要系国内市场竞争加剧。分业务来看， 24 年车载电源/ 电驱系统收入分别同比 +3.53%/+418.39%，毛利率分别同比+0.65/-2.25pct。期间 ...