永和股份(605020)：含氟高分子材料触底 制冷剂景气持续向上

2025Q1 含氟高分子材料逐步向好，制冷剂业务保持向好。2025Q1 公司实现毛利率23.4%（同比 +6.2pct，环比+3.1pct），实现净利率8.6%（同比+4.9pct，环比持平），含氟高分子材料实现均价4.1 万 元/吨（同比-2.1%，环比+3.9%），随着公司邵武基地工艺不断优化以及行业触底反弹，含氟高分子材 料已开始逐步向好，氟碳化学品实现均价2.8 万元/吨（同比+21.1%，环比+10.1%），制冷剂价格加速 上涨。 展望后市，预计制冷剂内外贸有望进一步上涨。根据产业在线，4-6 月我国家用空调排产分别同比去年 预计提升9.1%/13.0%/15.9%，国补下面旺季需求彰显强劲。同时，"金三银四"需求旺季下，25Q2 空调 长协再度大幅上涨，氟务在线显示最新二季度制冷剂长协定价R32 承兑价格46600 元/吨（环比增加 14.77%），R410a 承兑价格47600 元/吨（环比增加14.42%）。根据百川盈孚，截至4 月24 日，企业报 价仍在不断上涨，巨化R22 报价达到36500 元/吨，永和R32 报价达到50500 元/吨，东阳光R134a 报价为 48000 元/吨，东阳 ...