洛阳钼业(603993)2025年一季度业绩点评：铜钴龙头持续成长 主营产品继续稳产增产

事件：公司发布2025 年一季报，25Q1 公司实现营收460.06 亿元，同比-0.25%，环比-21.05%；归母净 利润39.46 亿元，同比+90.47%，环比-24.97%；扣非净利润39.28 亿元，同比+87.82%，环比-13.99%。 盈利预测：我们预计2025-2027 年公司EPS 分别为0.68、0.77、0.84 元，PE 分别为11、9、9 倍，维 持"买入"评级。 风险提示：项目进度不及预期，产能释放不及预期，金属价格大幅下降，海外开矿政治性风险等。 主营产品产量继续稳产增产，铜、钴、钨、铌均实现超产。25 Q1 公司铜/钴/钼/钨/铌/磷肥产量分别为 17.06/3.04/0.33/0.20/0.26/27.95 万吨，同比分别为+15.65%/+20.68%/-3.83%/+3.75%/+4.39%/+0.24% ， 环 比分别为-2.03%/+3.30%/-17.75%/-7.69%/+11.70%/-1.75%；按指引中值计算，产量完成度分别为 27%/28%/25%/28%/26%/24%。其中铜、钴产量超产主要得益于刚果（金）TFM 和KFM 两座世界级铜 矿山、总计 ...