欧派家居(603833)：大家居成效显著 战略布局泛家居启新程

2、降本控费和供应链改革下，毛利率、净利率提升。公司2024 年毛利率同比+1.76ppt 至35.91%。期间 费用率同比+2.53ppt 至20.98%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为10.01%/6.88%/5.41%/-1.31%，同 比+1.31ppt/+0.73ppt/+0.46ppt/+0.04ppt。叠加非经常性损益影响下，2024 年净利率为13.73%，同比 +0.41ppt。 3、存量焕新启动泛家居新程，关注25 年提升净利润经营质量。我们预计新房占比下滑，旧房和二手房 市场有望成为行业新蓝海。以旧换新国补政策推动下，消费者对高客单价、高质量产品偏好回升，缓解 前期消费降级趋势，促使购买偏好从单件比价向整家一站式购买回归。展望2025 年，公司将以净利润 质量提升作为核心目标，深入推进"分田到户"机制变革，构建市场化经营体系。加速建设开放式智能制 造平台，全面运用人工智能技术优化全价值链，推动业务从大家居向泛家居拓展。同时，公司将深化内 部管理变革，通过持续降本增效推进公司业绩提升。 2024 年业绩略符合市场预期 公司公布2024 年业绩：全年实现收入189.25 亿元，同比下 ...