英杰电气(300820)：业绩短期承压 半导体射频电源迈向5NM先进制程

5）公司核心逻辑：公司绑定半导体设备+晶圆厂龙头客户，期待半导体射频电源加速、推升业绩增 长。未来随光伏见底+半导体订单提速，公司未来成长空间大。 英杰电气：光伏电源龙头；半导体电源、光伏电池、充电桩储能打开成长空间1）光伏电源：——硅料 电源：公司为市占率超70%的龙头。——硅片电源：公司市占率75-80%、龙头领先，绑定核心设备厂 +硅片厂。——电池电源：公司布局HJT、TOPCon 类PECVD、PVD、扩散等环节电源，为国产替代领 军者，实现批量供应。 投资要点 2024 年报&2025Q1 业绩：短期承压；期待半导体射频电源进展提速1）2024 年报：营收17.8 亿元，同 比增长0.6%；归母净利润3.2 亿元，同比下滑25.2%。年毛利率38.5%，同比提升1.3pct；净利率18.8%， 同比下降5.5pct。 收入结构——光伏：8.7 亿元、同比下滑10.3%，毛利率28.5%、同比-2.4pct；半导体：3.5亿元、同比增 长6.4%，毛利率54%、同比+11.1pct；其他领域：5.5 亿元、同比增长18.9%，毛利率44.6%、同 比-2pct。 2）2025Q1 业绩：营收3.3 亿 ...