上能电气(300827)：海外市场放量 盈利水平结构性提升

2024 年受锂电池原材料价格下降以及行业竞争加剧等影响，储能系统及PCS 价格均大幅下降，地面储 能系统、PCS 主流产品价格降幅分别约45%/30%。根据CNESA统计，公司连续四年位居国内储能PCS 出货量排名第二位；储能系统方面，公司重点推进大储及海外市场开拓，推进户用及工商业储能系统等 全场景覆盖。 事件 盈利预测及投资建议 2025 年4 月23 日，上能电气发布2024 年报及2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入47.7 亿元，同比 减少3.2%，实现归母净利润4.2 亿元，同比增长46.5%，实现销售毛利率22.9%，同比提升3.7pct，海外 光储业务快速拓展，公司盈利水平实现结构性显著提升。 2025Q1 公司实现营业收入8.3 亿元，同比增长16.8%，实现归母净利润0.9 亿元，同比增长71.6%，实现 销售毛利率24.3%，同比提升0.7pct，环比提升5.7pct。 逆变器业务稳健经营 2024 年公司光伏逆变器业务实现营业收入27.5 亿元，同比减少4.5%，实现毛利率22.6%，同比提升 5.1pct，盈利水平有所提升，实现光伏逆变器销量25.1GW，同比增长7.0 ...