江波龙(301308)：25Q1营收环比+1.5% 看好存储行业回暖+企业级存储放量增长

1)第一大业务嵌入式存储，24 年营收84.25 亿元，同比+90.5%，占比48%。 2)第二大业务为固态硬盘，24 年营收41.47 亿元，同比+48.0%，占比24%。 25Q1 营收环比+1.5%， 扣非净利润环比亏损收窄，基本符合预期。 25Q1 营收42.56 亿元，环比+1.5%，扣非净利-2.02 亿元，环比亏损收窄；毛利率10.35%，环 比-0.81pct，净利率-3.36%，环比-2.02pct；扣非净利率-4.75%，环比+3.12pct，主要系资产减值损失率环 比-3.12pct 所致。Q1 业绩承压主要系消费电子复苏缓慢+下游消化库存影响，行业价格上升受挫所致。 24 年嵌入式存储/SSD营收同比+91/+48%，25 年业绩或有望逐季改善。 公司收购巴西Zilia 带来优势逐步递增，25Q1 公司巴西控股子公司 Zilia 营收同比+45.1%，有望助力公 司构建海外增长极。公司Lexar 品牌业务收入持续增长，同比+20.7%。预计25 年仍将受益全球影响力持 续攀升带来业绩增长。 25Q1 企业级存储收入同比增长超200%， 期待未来订单持续放量。 公司企业级存储产品组合(e ...