侨银股份(002973)：核心业务毛利率提升 无人装备研发与试点取得进展

事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 年，公司实现营业收入39.14 亿元，同比下降 0.74%；实现归母净利润2.89 亿元，同比下降9%。2025 年一季度，公司实现营业收入9.36 亿元，同比 下降4%；实现归母净利润0.68 亿元，同比下降30%。 核心观点： 公司业绩稳健，扣非净利实现正增长，经营性现金流大幅改善。2024 年，公司营业收入为39.14 亿元， 归母净利润2.89 亿元，扣非归母净利润3.09 亿元，扣非归母净利润实现同比正增长。公司整体毛利率为 26.86%，同比提升0.82 个百分点，主要得益于核心业务城乡环卫保洁毛利率的提升。经营活动产生的 现金流量净额实现1.58 亿元，同比大幅增长98%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。 2025 年一季度，公司实现营业收入9.36 亿元，归母净利润0.68 亿元，扣非后归母净利润0.70 亿元，均 同比有所下滑。 城乡环卫保洁业务为基石，新增订单稳步获取，区域结构持续优化。分业务看，城乡环卫保洁业务实现 收入37.26 亿元，占总收入比重95.18%，同比微降1%，但毛利率同比提升1.42 个百分点至2 ...