联合水务(603291)：水价调整方案落地或改善盈利 海外业务值得关注

乘"一带一路"东风，海外业务持续推进。公司积极在南亚、东南亚和中东区域开拓海外市场。南亚、东 南亚地区人口密集，水务行业尚处发展初期，供水及污水处理市场空间广阔；中东地区淡水资源匮乏， 在供水和园区的工业污水处理方面颇具前景。目前，孟加拉达卡项目一期正常运营中，项目二期DMA 管网、泵房设计工作基本完成、采购招投标等前期工作正在准备，共分四期建设完成。公司积极配置资 源致力于新的海外水务项目持续落地，有望乘"一带一路"东风，开启第二成长曲线。 盈利预测与投资建议。水价调整方案有望落地，业绩将有所改善；降本增效成果显著，受益"量价齐 升"；海外业务有条不紊，有望开启第二成长曲线。 结合公司整体经营情况，预计公司2025-2026 年归母净利润分别为1.70/1.97 亿元（前值2.07/2.39 亿 元），新增2027 年归母净利润2.16 亿元；2025-2027 年EPS 分别为0.40、0.47、0.51 元/股（前值25-26 年为0.49、0.56 元/股），对应PE 分别为26.9、23.2、21.2 倍，维持"持有"评级。 事件：4 月24 日，公司发布2024 年年报及2025 年一季报。202 ...