时代电气(688187)2025年一季报业绩点评：业绩稳健增长 轨交+半导体持续向好

事件：公司发布2025年一季报业绩。25Q1公司实现营业收入45.37亿元同比增长14.81%；实现归母净利 润6.31亿元，同比增长13.42%：实现扣非归母净利润5.97亿元，同比增长29.52%。 轨交装备+新兴装备双轮驱动，一季度业绩增长稳健。25Q1轨交装备业务实现收人23.47亿元，同比增 长10.72%。其中，轨交电气装备收人19.23亿元，同比增长18.89%；轨道工程机械收人1.53亿元，同比 下降48%；通信信号系统收人1.33亿元，同比下降6.5%；其他轨交装备业务收人1.38亿元同比增长 111.06%。新兴装备板块收入21.71亿元，同比增长20.88%。其中基础器件收入11.6%，同比增长 29.86%；新能源汽车电驱收入3.86亿元，同比下降3.92%；新能源发电收人2.51亿元，同比下降2.54%； 工业变流收人 2.05亿元，同比天幅增长400.41%；海工装备收人1.69亿元，同比下降 16.49%受益收入结 构变动，毛利率继续提升。25Q1公司综合毛利率33.50%，可比口径同比增长3.84pct，主要得益于高毛 利率的轨交电气装备收入占比提升，以及新兴装备板块基础器件收 ...