国联安基金杨岳斌：从伯克希尔学习到资产配置理念

专题：巴菲特2025年股东大会重磅来袭 5月3日，全球投资者关注的伯克希尔哈撒韦股东大会在内布拉斯加州小城奥马哈召开，今年是巴菲 特股东大会60年，新浪财经携手首席合作伙伴青花汾酒带您直击股东大会盛况。 在股东大会现场新浪财经对话国联安基金权益投资部基金经理、价值投资组负责人杨岳斌。他表 示："做价值投资，我们不太喜欢0到1的这个过程。现在我们感觉人工智能还处于在0到1的这个阶段， 我们会密切的观察。" 新浪财经：您提出价值投资数公里，核心是企业全生命周期现金流贴现。在人工智能技术颠覆传统 行业，ESG成为全球共识的当下，这一框架是否需要调整？比如人工智能企业的无形资产，如数据、算 法如何纳入估值模型？ 杨岳斌：价值投资为什么说它是一种公理呢？这个概念是由格雷厄姆先生，创建价值投资的鼻祖， 他创办了这个价值投资的研究框架。这个公理或者推论的说法，其实是一个几何学的概念。就几何学通 过建设公理，然后再进行推论。通过公理和推论的组合去进行一些有效的一些演绎，去分析一个投资企 业的框架的逻辑。这种逻辑我们把它管它叫做investment philosophy，叫投资哲学。它这个哲学的意思 说它是一个不变的原则，所以 ...