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伊戈尔(002922):2025Q1盈利能力承压 看好海外市场进一步拓展

公司持续推进产品创新与品类拓展,不断丰富产品矩阵。在车载领域,车载电感、车载电源等产品凭借 其技术优势和性能特点,逐步获得市场认可并实现规模化出货,带动相关品类收入增长。海外产能布局 方面,2024 年公司位于安徽淮南、马来西亚二期、泰国一期的生产基地已陆续建成投产,为海外市场 的拓展提供了有力支持。美国、墨西哥基地的建设也在按计划稳步推进,进一步完善了公司的全球产能 布局。 持续强化全球化布局,维持"买入"评级 我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为58.33/68.65/76.77 亿元,同比分别 +25.75%/+17.68%/+11.83%;归母净利润分别为3.90/4.98/6.18 亿元,同比增速分别为 33.24%/27.82%/24.10%,三年CAGR 为28.33%。EPS 分别为0.99/1.27/1.57元,对应PE 分别为 15.5/12.1/9.8 倍。公司海外收入有望进一步增长,盈利能力有望回升,维持"买入"评级。 风险提示:海外市场开拓不及预期;海外贸易政策变化风险;海外建厂进度不及预期;汇率波动风险。 公司发布2025 年一季报,2025 年Q1 实现营收10.84 ...