创金合信基金魏凤春：回到内生变量的基本面

下一步影响市场的基本因素是哪些呢？ 本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春 上周首席视点认为中美博弈是一场持久战，其主战场在制造业及其衍生的服务业上，策略风险在于不区 分长期的战略与短期的战术。在持久战的初期，投资者重点关注两方面，全球资金是否开始离开美国， 战略布局如何突破，其中企业家精神成为关键的因素。 从全球权益资产走势来看，印度、欧盟、澳洲、日本等股市走高，俄罗斯、新加坡、中国股市走低，这 一现象的背后反映出全球资金与国内资金对关税冲击不同的认知。从国内A股申万一级行业的走势看， 美容护理、商贸零售走势靠前，反映内需新型消费增长的必然性。农林牧渔和银行的走势是基于安全的 考虑，电力设备、通信、煤炭、钢铁等跌幅靠前，反映了投资者对外需冲击的担心。 对国内来讲，政策已经非常清晰，政策层面，政治局会议精神在按部就班地贯彻执行，短期应该不会有 大的调整。制度层面，《中华人民共和国民营经济促进法》（以下称《民营经济促进法》）将于5月20 日正式实施。企业层面，一季报已经公布，市场对好的坏的信息也基本消化完毕。对国外来讲，政策层 面，特朗普关税谈判目前仍无定论，不确定性带来的风险溢价并没有降低。美国就业等数据进 ...