华创证券：白酒板块底部信号渐显 下半年酒企有望迎来修复

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，酒企年报及一季报定调全年步入纾压节奏，行业进入筑底 期。节奏上看，25Q2进一步出清后，行业有望迎来底部信号，下半年酒企务实去库后或可轻装上阵， 有望迎来修复。优先推荐各价格带龙一茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、汾酒(600809.SH)，持续 推荐动销反馈较好的区域龙头古井(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)，以及需求一旦好转的弹性品种老 窖(000568.SZ)。 重视内需修复，先锐度，再厚度。自上而下视角，内需在宏观经济25年驱动地位更加突出，行业中观层 面看，新场景和新品类结构性机会已频出，零食、饮料等年报一季报具备亮点，而传统板块啤酒、乳 业、调味品已走出底部，预计餐饮供应链、白酒等也将逐一出清回暖。总而言之，我们建议更乐观看待 食品饮料今年投资机会，或将逐渐传导至筑底回暖板块，下半年甚至有望迎来基本面和估值双击的乐观 情景 华创证券主要观点如下： 白酒板块：底部信号渐显，结构剧烈分化，龙头韧劲突出。具体来看： 24年报表纾压，除茅台外头部酒企均放弃目标。24年白酒需求整体走弱，压力传导至上市酒企报表，自 24Q2行业 ...