宁水集团(603700)2025年第一季度业绩点评：经营稳健 AI生态持续深化

事件描述 4 月29 日晚，公司披露2025 年一季报。 核心观点 业绩经营整体稳健。2025 年第一季度，公司实现营业收入2.66 亿元，同比增长5.85%；归母净利润0.28 亿元，同比增长141.62%。公司当季归母净利润同比增长主要系处置子公司所致。 投资建议 我们预计公司2025~27 年收入17.09、19.79、23.29 亿元（YoY13.9%、15.8%、17.7%），归母净利润 0.62、0.73、0.88 亿元（YoY18.3%、17.7%、20.5%），对应2026 年市盈率为31.37 倍（2025 年4 月29 日收盘价）。 我们持续看好公司业务稳健增长及数智化转型的发展方向，维持"增持"评级。 风险提示 需求下行风险、水表行业竞争进一步加剧风险、海外发展受到阻碍风险、原材料价格风险、AI 技术落 地不及预期风险。 原控股股东解除一致行动人关系。根据公告，宁水集团控股股东、实际控制人张世豪、王宗辉、徐云、 王开拓、赵绍满、张琳及其一致行动人蓝墨7 号于2025 年4 月28 日签署协议终止各方的一致行动人关 系。解除原一致行动关系后，公司的控股股东、实际控制人变更为张世豪、张琳，张 ...