环旭电子(601231)：业绩优于指引 静待新业务放量

事件：公司发布2025年一季度财报，公司实现营业收入136.5亿元，同比增长1.2%；实现归母净利润约 3.3 亿元，与去年同期基本持平。 整体经营稳健，Q1业绩优于先前指引。2025Q1：1）从营收端来看，公司营收同比增长1.2%。分业务 来看，通讯类业务因市场的竞争及客户产品的变化，同比小幅下滑3.2%；消费电子业务因受美国关税 影响客户提前下单，收入同比增长16.3%；云端及存储类因客户转移订单，同比下滑8.2%；汽车电子类 产品营收同比下降15.4 %；工业类业务下游需求有所回暖，同比增长3.5%。2）从利润端来看，公司归 母净利润同比基本持平；毛利率约为9.4%，净利率为2.4%，较去年同期相对稳定。3）从费用端来看， 公司销售费用率约为0.74%，管理费用率为2.43%，较去年同期基本持平；研发费用率为3.31%。同比增 加0.13pp。 积极拓宽云端存储业务的布局，静待未来多点开花。公司在服务器主板业务的基础上向L10、L11 级别 服务器业务延伸，进一步深化服务器领域的业务布局。 2024 年公司AI加速卡业务开始批量出货，扩充的自动化产线有望于25Q2 快速放量，产能释放和份额提 升将带动加 ...