开源证券：物管行业转型有望改善盈利能力 “资产荒”下REITs性价比持续提升

REITs方面，债券市场利率中枢下行压力下，"资产荒"逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险 的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，当前时间节点重 点板块需围绕"稳增长"与"新业态"两条主线，持续关注扩容+分化逻辑，注意板块周期及利率敏感资产 创造的波段机会。 智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，物管行业在管规模增速放缓，第三方项目竞争解局，头部物 企陆续退出低质项目和业务后，物企整体在管项目质量提升。该行认为，物管行业在转型过程中，逐渐 回归品质，质价相符、服务品质突出、能够提供优质增值服务的企业或将得到更好的支持与发展，未来 盈利能力有望进一步改善。 根据中指研究院数据，截至2024年末，中国物管行业在管规模达314.1亿平，同比增长4%，2020-2024年 复合增长率达4.9%，百强物企在管面积增速连续三年回落，合管比降至1.27。受物业费下调、亏损项目 治理等影响，物企2024年普遍退出存在交付风险和低质低效的项目，聚焦高能级城市的优质产业和客 户，同时百强物企第三方在管面积占比和非住业态占比均有所提升。 2021年以来，百强物企收入增速和在管面积 ...